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中國企業在獨聯體成功投資的可循規律

Rules for Chinese Enterprises' Successful Outbound Investment in CIS

2014/03/13-16:36      瀏覽:  次
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作者: Alexander Lopatnikov
    充足的能源和自然資源供應是中國經濟高速穩定增長的保障。中國大型國有企業積極尋求海外能源和自然資源作為投資目標。在毗鄰中國的俄羅斯和其他獨聯體(阿塞拜疆、亞美尼亞、白俄羅斯、格魯吉亞、吉爾吉斯斯坦、摩爾多瓦、哈薩克斯坦、烏茲別克斯坦、烏克蘭、塔吉克斯坦、土庫曼斯坦),這12個成員國家是重要投資目的地。

中國企業在獨聯體成功投資的可循規律

  摘要:預計到 2020年,中國對俄羅斯的直接投資會由37億美元升至120億美元。在毗鄰中國的獨聯體(俄羅斯、阿塞拜疆、亞美尼亞、白俄羅斯、格魯吉亞、吉爾吉斯斯坦、摩爾多瓦、哈薩克斯坦、烏茲別克斯坦、烏克蘭、塔吉克斯坦、土庫曼斯坦 12個成員國),中國企業已不僅是收購石油和金礦等,大膽預測,中國民營企業對獨聯體非能源類的直接投資增速會非常快。在俄羅斯及獨聯體投資需要注意什么?怎樣才能投資成功?哪些行業值得重點關注?本文作者從可循規律展開,為中國企業投資獨聯體打開一幅美好圖景。

  獨聯體已成中國重要投資國

CIS has become an important destination for China outbound investment

  在全球化的今天,一個國家,靠自己的力量和智慧,將 GDP發展到全球第二,她是中國。在國際競爭中,中國將有利的成本優勢轉變為貿易盈余,繼而擴展到創新科技與投資,國家的競爭優勢凸顯,在國際社會中脫穎而出。

  最近,聯合國貿易及發展會議(UNCTAD)發布了一份名為《全球價值鏈:投資和貿易促進發展》 (Global Value Chains: Investment and Trade for Development)的2013年世界投資報告。報告指出,自1970年起,中國對世界開啟經濟大門,成為了世界經濟增速最快的國家、最引人矚目的出口大國,并逐漸成為外商直接投資最多的國家。看一組數據,中國與世界的貿易收支在1990年轉為盈余,這一指標在1998年已達到435億美元。從1983年到2003年的20年間,外商直接在華投資以每年21%的增速增長。2011年,這個數字超過了1150億美元,中國超過了美國,成為吸引全球外商直接投資最高的國家。

  再看看中國的對外直接投資,2012年達772億美元,同比上升了30%。中國對外直接投資主要地點為歐盟,其中,國有企業的投資為126億美元。

  充足的能源和自然資源供應是中國經濟高速穩定增長的保障。中國大型國有企業積極尋求海外能源和自然資源作為投資目標。在毗鄰中國的俄羅斯和其他獨聯體(阿塞拜疆、亞美尼亞、白俄羅斯、格魯吉亞、吉爾吉斯斯坦、摩爾多瓦、哈薩克斯坦、烏茲別克斯坦、烏克蘭、塔吉克斯坦、土庫曼斯坦),這12個成員國家是重要投資目的地。

  據彭博社數據,俄羅斯Rosneft與中國石油天然氣集團公司之間達成了一份協議,這意味著中國可能在2018年超越德國,成為俄羅斯最大的石油輸出市場。協議包括了中國國家開發銀行的20億美元借貸資金以及 Rosneft的25年石油供應。未來,這份協議或擴大至每年向由這兩家企業擬合資成立的天津煉油廠(其中中石油集團持股51%)額外供應910萬噸原油。

  在哈薩克斯坦,已有10余個石油及天然氣項目由中國及哈薩克企業共同開發,總價值約為50億美元。此外,還有四個主要的碳氫化合物輸送項目,總值180億美元,包括延伸達7000公里的土庫曼斯坦-塔吉克斯坦¬哈薩克 .斯坦-中國的輸氣管線,把天然氣從中亞輸送到中國。目前,有超過20%的哈薩克斯坦燃油由中國企業制造。哈薩克斯坦正在研究讓中國企業加深了解碳氫化合物資源,獲得中國企業對哈薩克斯坦石油及煉油項目的投資。

  雖然中國的經濟增長近年有放緩跡象,這并不代表中國對能源和資源需求的減少。所以,不能低估中國及獨聯體之間能源和資源合作的重要性。

  但中國企業的投資并不限于能源和資源方面。目前,中國在俄羅斯及獨聯體的非能源投資并不多。可以大膽預測,非能源類的對外直接投資增長速度或許非常快,非能源的民營企業投資總額可能很快會追平甚至超過對能源業的投資。

  中國企業在俄羅斯及獨聯體投資需要注意什么?怎樣才能投資成功?哪些行業或項目值得格外注意?

 

  少點中國特色,多點國際范兒  Less Chinese more international

  可以看到,近年來,中國一些大型民營企業或國有企業“走出去”獲得成功,例如聯想和華為,盡管這兩家企業的資產價值未必最高。這兩家企業的價值理念獲得了國際商業社會的認同,其全球性管理制度也受到同業認同。

  為什么呢?因為聯想和華為,都不強調來自中國,而強調國際化。在國際投資中包括在俄羅斯及獨聯體投資時,這樣的定位策略可供中國“走出去”企業參考借鑒。

  在俄羅斯及獨聯體建立制造基地,這對中國企業有更多益處。近年來,中國素有“世界工廠”之稱,但“中國制造”商品打入出口國主要市場并非容易,并日益困難。在國外設有分公司的企業會因為在當地建廠而受益,建議中國企業在俄羅斯及獨聯體發展當地品牌,并出口至歐盟以及其他國家。

 

  資源以外哪些行業值得投資  Going beyond resources

  保持資源的穩定供應是中國的重要任務,相信中國會持續通過貿易及投資來實現這一目標。按中國的累積外匯儲備及其全球礦業資本額計,足以購入全球所有的礦業業務而無需依靠銀行借貸。不過,這在技術或政治上都是不可行的。此外,歷史證明,礦業的回報要等數十年后才能顯現。毫無疑問,市場對良好的礦或油田之需求持續不斷,但對投資者來說,資金回報會是影響投資決定的最終因素。

  在俄羅斯和獨聯體,哪些非資源行業值得中國民營企業投資?其實有很多行業可以關注,包括制造業、保健、食品及農業、休閑及娛樂、運輸和物流、房地產或其他行業。目前,在俄羅斯,中國企業在不同領域已完成或將完成的項目包括由 Chentun建筑公司在莫斯科開發的商業園 Greenwood、由紫金礦業集團在俄羅斯 Tuva地區開發的多金屬礦,以及由亞普汽車部件股份有限公司和福耀玻璃工業集團在 Kaluga地區投資的汽車零件廠。這僅僅是一小部份,隨著越來越多的中國民營企業在俄羅斯及獨聯體設立公司或工廠,中國的投資項目將持續顯著上升。

 

  充分發揮優勢  Playing to your strengths

  俄羅斯及獨聯體的競爭對手如何看待中國企業的優勢?以我們的理解,中國企業的優勢在于金融借貸能力、策劃能力、為大型項目提供建設及供應能力,以及前瞻和遠見。比競爭對手看得遠,并領先于同行,具有競爭優勢,是商業成功的基礎之一。

  國際上主要發達經濟體的財務危機問題,尤其是歐盟的財政問題,令西方投資者減少了投資意向,倉促離開新興市場。而在這個過程中,中國企業成為許多新興市場項目的唯一潛在買家,某種意義上,這印證了股神沃倫 •巴菲特 (Warren Buffett)的名句 —“在別人恐慌時貪婪,在別人貪婪時恐慌”。

 

  結論 Conclusion

  中國的對外投資讓人樂觀,這源于中國企業正逐步打造成熟的國際品牌。中國民營企業在俄羅斯及獨聯體的許多投資機會并不僅限于自然資源,其制造業、保健、食品及農業、休閑及娛樂、運輸和物流、房地產等很多行業都值得關注。很多行業和項目都足以帶來豐厚的回報,為股東創造價值。

 

 

  羅柏尼可夫(Alexander Lopatnikov)

  全球最大的獨立資產評估公司—美國評值俄羅斯分公司董事總經理。擅長礦業企業評估,客戶遍及俄羅斯、中國、哈薩克斯坦、蒙古、南非以及澳大利亞等地。同時擔任美國評值環球采掘團隊的負責人,國際評估準則委員會專家組成員,俄羅斯評估師協會、 RICS特許測量師學會、加拿大礦業 /冶金 /石油協會,以及美國評估師協會會員。 

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文章作者

Alexander Lopatnikov美國評值俄羅斯分公司董事總經理

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